“同股不同權(quán)”魅力無窮：美團(tuán)甚至更多企業(yè)也選擇港股上市

徐偉杰 / 2018-06-25 14:4292396

最近時(shí)期，最為耀眼的獨(dú)角獸企業(yè)無疑就是剛剛于港交所上市的小米了。在港交所“同股不同權(quán)”的新政策下，眾多互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)無需遠(yuǎn)赴重洋到納斯達(dá)克去敲鐘，在家門口就可以進(jìn)行滿意的上市融資。

“同股不同權(quán)”架構(gòu)對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)科技公司老總們的吸引力不可謂不大。在小米吃了第一個(gè)螃蟹之后，多家國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)科技公司爆出了將于港股上市的消息。

6月25日，也就是今天星期一，美團(tuán)點(diǎn)評在港交所提交了上市申請，同樣也是采取同股不同權(quán)架構(gòu)。美團(tuán)點(diǎn)評的聯(lián)席保薦人為高盛、摩根士丹利與美銀美林，而華興資本為獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。

無獨(dú)有偶，港媒也爆出了網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)映客已將通過了港交所的上市聆訊，最快將與本周公開招股。不過映客始于3月26日首次向港交所提交的IPO招股書，并非“同股不同權(quán)”架構(gòu)。不過這也從側(cè)面證明了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)科技公司對于港股的偏愛。

美團(tuán)與小米面臨了相同的問題：由于過往融資發(fā)給股東的“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股”公允價(jià)值增加而帶來的“非經(jīng)營性虧損”。這一情況其實(shí)在現(xiàn)階段的初創(chuàng)企業(yè)中并不鮮見，多見于多輪融資的互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)，可以預(yù)見地，港股開放“同股不同權(quán)”架構(gòu)將會(huì)在未來吸引一大批的內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸們在其上市，而小米與美團(tuán)無疑將對此發(fā)揮出激勵(lì)作用——無論是正向的還是反向的。

在經(jīng)過調(diào)整之后，美團(tuán)點(diǎn)評2015-2017年的虧損分別為人民幣59億元、人民幣54億元及人民幣29億元。而在今年4月美團(tuán)又斥資27億美元收購了摩拜單車，而美團(tuán)無法保證其整體業(yè)務(wù)在未來能獲得盈利，這一點(diǎn)與小米是截然不同的。